Em fevereiro de 2020, investi em ouro pela primeira vez. Um ano depois, em 2021, também no mês de fevereiro, foram minhas estreias em prata e urânio. Por uma infeliz impaciência minha, sai da prata algum tempo depois. Fiz mal!
Passados mais de cinco anos desde meu primeiro investimento em ouro, e mais de quatro anos desde os aportes em prata e urânio, está na hora de reavaliar a situação destas commodities.
À primeira vista, os preços em dólares dos dois metais nobres parecem já ter subido muito.
Se considerarmos de 2020 para cá, o ouro subiu 135%, e a prata valorizou 158%.
No mesmo período, o ETF de Urânio (URA) teve um desempenho ainda melhor: alta de 373%.
Então vejamos qual o panorama destas commodities num prazo histórico ainda maior, desde 2011, e lado a lado ao desempenho do SPY, o ETF que segue a carteira de ações do índice S&P 500. Note que o ETF de urânio (URA) sequer recuperou seu patamar inicial.
A visão mais longa parece mais comedida, reservando ainda algum potencial para maior valorização futura das três commodities. Notadamente o urânio. Nestes quase quinze anos, o SPY (ETF baseado no S&P500) galgou +440%; ouro +173%; prata +72%; e URA (ETF investido em urânio) recuou -52%.
Ainda convém lembrar que os históricos acima estão representados em valores nominais. Para observar as valorizações reais, temos que descontar a inflação. Novamente, tal perspectiva (registrada abaixo) se revelou mais promissora.
Ajustados pelo índice de preços ao consumidor americano, naquele mesmo prazo de tempo, o SPY (ETF de S&P 500) subiu +266%; ouro +87%; prata +17%; e URA (ETF investido em urânio) recuou -68%.
Porém, mais importante ainda que o ajuste pela inflação, é termos em mente o estoque de dinheiro na economia. Alguns observadores se esquecem que, nos últimos anos, o Federal Reserve se empenhou numa marcante política anticíclica de expansão monetária. E o agregado monetário M2 cresceu no sistema financeiro. Confira abaixo a evolução do estoque de dólares M2.
Esse grande aumento do estoque de dólares nos EUA não deve ser ignorado de forma alguma. Ele pode nos auxiliar na prospecção de uma potencial precificação futura para as três commodities abordadas aqui.
Se dividirmos as cotações históricas destas commodities pela evolução do estoque de dólares nos EUA, o resultado é benígno e ainda bastante animador. Sobretudo se esse aumento no estoque de dólares americanos voltar a se acelerar, tão logo a economia sofra seu próximo revés.
Sob este parâmetro, estes quase quinze anos resultaram no SPY (ETF baseado no S&P500) atingindo +114%; ouro +8%; prata derrapando -31%; e URA (ETF investido em urânio) caindo -81%.
O ouro além de excelente condutor elétrico, é cada vez mais procurado como reserva de valor por bancos centrais mundo afora.
A prata tem aplicações antimicrobianas em produtos como sabonetes, desinfetantes e pastas de dente, eliminando germes e bactérias. Mais relevante ainda é sua alta condutividade elétrica e térmica, sendo usada na indústria de tecnologia, e na geração de energia alternativa, como em células fotovoltáicas.
O urânio é altamente eficiente na geração de energia. A energia nuclear é barata e não emite gases de efeito estufa. Num mundo onde a automação, a computação, a inteligência artificial, a tecnologia blockchain e as criptomoedas parecem ganhar cada vez mais destaque, vale lembrar que a demanda pela geração mais eficiente de energia elétrica deve crescer bastante.
Com base nestas observações, me parece que Ouro, Prata e Urânio ainda estão em situação assaz interessante, com atraentes potenciais para valorização futura.
Apenas ressalvo que esta é a minha interpretação pessoal do mercado. Cabe a cada um fazer sua própria avaliação. Espero contudo ter agregado informações para a ponderação dos colegas investidores.
O posicionamento nestas commodities ficou mais simples e acessível para pequenos investidores brasileiros. Os ETFs são fundos de investimento com suas cotas negociadas no pregão eletrônico da bolsa (B3). Abaixo relaciono alguns ETFs e BDRs com foco nestas commodities.
Ouro:
Prata:
Urânio:
Abraços a todos e bons negócios!
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